Высокая ключевая ставка ЦБ вред или польза?

Ключевая ставка Центрального банка – это ставка рефинансирования банковской системы, то есть по этой ставке ЦБ дает деньги коммерческим банкам для кредитования граждан и экономики. Эта ставка зависит от инфляции, то есть, если цены растут, то ставка должна опережать рост цен, иначе деньги обесцениваются и банки понесут убытки, что приведет к закрытию банка и как следствие – к потере вкладов гражданами. Поэтому в международной практике ключевая ставка всегда на 2-3% выше инфляции, что обеспечивает доходность и безопасность банков.

Тогда вопрос: почему в России инфляция 9,5%, а ключевая ставка 21% – более чем в 2 раза выше инфляции?

Работники Центрального банка говорят, что такая ставка останавливает инфляцию, но эта ставка существует уже второй год, а инфляция как росла, так и растет, сегодня она уже 10,2%, и снижение ключевой ставки пока под большим вопросом. Чтобы понять роль ключевой ставки в таргетировании инфляции, надо понять природу роста цен. Давайте разбираться!

Доходная часть федерального бюджета в 2025 году составляет 40,3 трлн рублей. Эта сумма на ? складывается из налогов, прибавляемых к цене товаров и которые ежегодно повышаются. Налог на добавленную стоимость (НДС) взимается как наценка на товары в размере 10-20% к цене готовой продукции. На 2025 год общий сбор НДС составит 15,456 трлн рублей.

Налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ на нефть). Им облагаются все нефтепродукты и газ на внутреннем рынке. Объем составит в 2025 году 10,68 трлн руб. НДПИ на горно-металлургический комплекс составит 268 млрд руб. Акцизы внутренние – 1,371 трлн руб. Ввозные пошлины – 1,384 трлн руб.

Всего в 2025 году будет собрано с населения и предприятий 29,363 трлн руб. То есть 3 четверти бюджета – это капитал, полученный от увеличения цен на товары. Только при помощи увеличения налогов и обязательных платежей цены должны увеличиться общей суммой на 4,2 трлн руб.

А теперь вопрос: каким образом на этот рост цен может повлиять ключевая ставка Центрального банка? Ведь это всего лишь ссудный процент для банковской системы! Никакого влияния ключевая ставка на изменение налогов не имеет и изменить рост цен не в состоянии. Это первое.

Другим драйвером роста инфляции становится курс доллара. Его рост уже запланирован: с 91,2 руб. в 2024 году он поднимается до 103,2 руб. в 2027 году. Учитывая, что импорт растет с 245 до 357 млрд долл. и Россия закупает около 70% промтоваров, наивно рассчитывать, что инфляция расти не будет. Просто то, что мы вчера покупали за 91,2 руб. будем покупать за 103,2 руб. Разве это не рост цен? И как на этот рост цен может повлиять ключевая ставка ЦБ? Никак!

Теперь заглянем в кредитные отношения, какое влияние на рост цен оказывает ключевая ставка там. Возьмем пример. Стоимость коммерческого кредита возросла до 30%. Если взять кредит 1 млн руб., то спустя год надо будет отдать банку 1 млн и еще 300 000 руб. процентов. Средняя прибыль предприятия 12%, или в данном случае, предприятие заработало только 120 000 руб. прибыли, а отдать надо 300 тыс. Где взять деньги? А просто эти 300 тыс. относят на себестоимость продукции – и цена этой продукции взлетает. Если, к примеру, строительство дачного дома стоило 1 млн, то стало стоить на 300 тыс. больше. Ключевая ставка остановила рост цен или, наоборот, увеличила? Но такая схема пригодна только для предприятий, спрос на продукцию которых не зависит от цены, но таких предприятий мало. Там, где цены повысить невозможно, а кредит непосильный, предприятия вынуждены либо банкротиться, либо приостанавливать работу и отпускать людей в отпуска без содержания. Предприятия, которые выполняют госзаказ, вынуждены брать дорогие кредиты, но проценты по кредитам им оплачивает государство. Таким образом, банки искусственно завышают стоимость кредитов, а государство оплачивает им их жадность!

Есть еще одна сторона этого процесса. Высокая ключевая ставка позволяет повысить ставки по депозитам. Сегодня банки принимают деньги под 21%, и это очень выгодно вкладчикам. Граждане, получая высокие доходы по вкладам, приобретают повышенный спрос, а когда спрос на товары повышается, то повышаются и цены. Таким образом, высокая ключевая ставка разгоняет инфляцию.

Хуже того, предприятия, имеющие избыточные оборотные средства, не расширяют производство, а кладут деньги на депозит и без хлопот получают процентные доходы, а экономика катится под гору. При этом производство товаров сокращается, а чем меньше товаров, тем выше на них цена! Опять повышение цен! И делает это высокая ключевая ставка.

Это и не скрывается. По прогнозу социально-экономического развития рост инвестиций сокращается с 7,8% в 2024 году до 2,1% в 2025 году. Рост промышленного производства снижается вдвое, до 2%. Динамика роста ВВП падает с 4,1% в 2024 году до 2,5% в 2025 году.

Официальное утверждение правительства, что экономика перегрета и требует охлаждения, несостоятельно. Рост ВВП 4,1% от низкой базы – это не рост и не перегрев. В Китае экономика в 12 раз больше российской и растет без перегрева на 5%.

К тому же у нас драйверами роста российской экономики являются услуги. К примеру, рост гостиничных услуг в 2023 году был 11%, в 2024 году – 18%, причем стоимость услуг выросла на 10%, плюс туристический сбор. Растут тарифы ЖКХ – на 11%, оборот розничной торговли вырост в прошлом году на10%, в 2024 году – на 7,7%. Букмекерские конторы в 2023 году увеличили выручку в 60 раз, а в 2024 году получили 1,7 трлн руб. В прошлом году к росту ВВП был прибавлен бешеный рост экономики в декабре по 30-35% в некоторых отраслях, а это имитация роста. Так что никакого перегрева нет! Услуги не перегреваются! Скорее всего перегрета ключевая ставка, и ее необходимо охладить, как и пыл работников ЦБ.

В Японии работают с отрицательной ключевой ставкой, там заботятся об экономике, в России задирают ставки по кредитам, чтобы банковская система получила как можно больше прибыли, эта прибыль увеличивает спрос банковских служащих и, в свою очередь, разгоняет инфляцию. А экономика уходит в рецессию. Так быть не должно!

В условиях войны ключевая ставка должна быть опущена до уровня официальной инфляции, тогда не надо будет предприятиям субсидировать процентные ставки из государственного бюджета, а убытки коммерческим банкам покрывать из золотовалютных резервов страны, пусть хоть один раз послужат на пользу России!

Н.В. АРЕФЬЕВ, член Президиума, секретарь ЦК КПРФ

Источник: "Советская Россия"